快讯摘要
TCL科技2023年营收1743.67亿元，同比增长4.69%；净利润47.81亿元，增长167.37%；归母净利润22.15亿元，增长747.60%。受益半导体显示行业供需关系改善，大尺寸面板价格稳增。2024Q1营收399.08亿元，同比增长1.18%；归母净利润2.40亿元，增长7.89亿元。公司面板价格企稳回升，费用率略有增加，现金流回款能力增强，持续完善产品结构布局，保持技术和生态领先优势。预计2024-2026年营收1943.7/2258.5/2721.0亿元，EPS0.25/0.33/0.45元，建议"买入"评级。
快讯正文
【2023年TCL科技年报亮眼，半导体显示业务强劲带动营收净利润双增】TCL科技近日发布了2023年年报，营业收入同比增长4.69%至1743.67亿元，净利润增长167.37%至47.81亿元，而归母净利润同比增长高达747.60%至22.15亿元，经营现金流净额为253.15亿元。2024年一季度，公司再次实现营收与净利润增长。报告显示，2024Q1营业收入同比增长1.18%至399.08亿元，归母净利润同比大增7.89亿元至2.40亿元，经营现金流净额达到65.***亿元。这一成绩的取得，主要归功于2023年半导体显示行业供需关系的改善。大尺寸面板价格稳中上升，公司业务结构和盈利能力显著增强。具体来看，半导体显示业务营业收入同比增长27.26%至836.55亿元，归母净利润扭亏为盈，实现盈利34.41亿元，经营性净现金流为201.20亿元。然而，新能源光伏及其他硅材料业务受行业供需失衡、产品价格下跌等因素影响，营业收入和净利润同比出现下滑。尽管如此，新能源光伏行业需求持续增长，光伏材料业务出货量同比增长68%，硅片市占率23.4%，营业收入437.9亿元。光伏组件业务出货量8.6GW，同比增长29.8%，实现营业收入93.1亿元。2024Q1，尽管显示终端需求处于淡季，但受益于按需生产的策略，供需关系和库存水平保持健康。春节后，主流产品价格稳中有升，营业收入和归母净利润均实现增长。面板价格方面，电视面板大尺寸化趋势带动面积需求稳步增长，价格自2023年3月以来持续改善。TCL作为全球大尺寸显示面板龙头，持续提升竞争力和盈利能力，加速从大尺寸显示龙头向全尺寸显示领先企业的转型升级。费用端和现金流方面，2023年公司整体费用率为11.93%，现金收入比为0.84，经营性净现金流净额为253.15亿元，总资产为3828.59亿元。股东回报持续增强，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元，共计派发现金红利15.02亿元。公司还持续完善产品结构布局，保持技术和生态领先优势。作为全球半导体显示龙头企业，通过内外兼修的策略，持续扩充产能。同时，战略布局新能源，打开第二成长曲线。盈利预测方面，考虑到2023年基数，预计公司2024-2026年营收和EPS将有所调整，但公司长期竞争格局改善和产业链战略价值提升的前景依然看好，维持“买入”评级。风险提示方面，面板价格波动、先进显示技术商用进程、TCL中环业绩波动等因素可能对公司业绩产生影响。此外，公司在信息披露方面也需加强规范，以维护投资者利益。
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